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摊余成本法+明星基金经理掌舵 东方卓行18个月定开债发行受市场热捧丨基金

更新时间:2019-12-20 22:09点击:

东方卓行18个月定期开放债券基金在封闭期杠杆上限可达200%,远超普通债券型基金140%的杠杆率上限要求。这意味着,该基金可通过质押以融得更多资金,从而增加组合收益的弹性

摊余成本法+明星基金经理掌舵 东方卓行18个月定开债发行受市场热捧丨基金

《投资时报》记者 齐文健

临近年底,各家基金公司新基发行也进入竞争白热化阶段。从今年情况看,定期开放的摊余成本法债基无疑是固收市场的焦点。

12月2日,东方基金旗下摊余成本法债基——东方卓行18个月定期开放债券基金开始发行。《投资时报》记者注意到,该基金在封闭期杠杆上限可达200%,远超普通债券型基金140%的杠杆率上限要求。这意味着,该基金可通过质押以融得更多资金,从而增加组合收益的弹性。

此外,东方卓行18个月定开债基的拟任基金经理为该公司明星基金经理吴萍萍。其目前管理着东方稳健(400009)回报、东方添益、东方永兴18个月定开债A/C等6只债券型基金(各份额合并计算),过往业绩表现较为出色。

据了解,东方基金成立近15年来,高度重视风险控制体系的建设,公司建立了完善的内部控制和风险管理架构,保证公司和基金的有效运行。对于核心业务固定收益投资领域,东方基金更是建立了专门的信用债研究体系,还通过数量化风控措施CPPI、TIPP等技术,设置投资安全垫,精选行业个券,以最大化控制信用风险,力求实现基金净值的稳定增长。

摊余成本法债基受热捧

今年以来,虽然公募基金行业中权益类基金赚钱效应显著,不过固收类基金的吸金能亦不容小觑。

Wind数据显示,今年以来,市场已成立918只新基金,合计募集资金超过1.2万亿元。其中,债券型基金累计发行规模达7436亿元,占新发基金总体规模的61%左右。

更为重要的是,定期开放的摊余成本法债基凭借出色的首募份额,推动11月份新发行基金规模突破2100亿元。

事实上,摊余成本法债基是今年出炉的创新型基金产品。所谓摊余成本法是指估值对象以买入成本列示,按票面利率或协议利率并考虑其买入时的溢价与折价,在其剩余存续期内按实际利率法进行摊销,每日计提损益。简单来说就是看手里的债券持有到期能赚多少钱,然后将收益平摊到每一天。

《投资时报》记者发现,不少基金公司对定期开放的摊余成本法债基寄予厚望,将其作为今年上报的主力品种。东方基金亦是参与者之一,且目前正在发行一只定期开放式的摊余成本法债基——东方卓行18个月定期开放债。

据了解,该基金除了采用摊余成本法来降低净值波动外,同时采用定期开放的运作模式,在封闭期内,基金经理可以更专注于深入研究市场走势和精选个券,同时可以通过买入久期和运作期剩余期限相匹配的债券,进一步提升基金预期收益。

值得一提的是,东方卓行18个月定期开放债拟任基金经理吴萍萍,目前为东方基金固定收益投资部副总经理,投资决策委员会委员,中国人民大学应用经济学硕士,拥有8年证券从业经历,2015年11月加盟东方基金。

据悉,吴萍萍在债市研究方面具有深厚的功底,对利率债、信用债、企业债等品种的运行机理有较为深入的把握,并通过多年的案头研究和实地调研积累了丰富的数据资料。

作为一位研究经验丰富的基金经理,吴萍萍的投资成绩也表现不俗。其目前管理着6只债券型基金(各份额合并计算),包括东方添益、东方稳健回报、东方永兴18个月定开债A/C等。以东方永兴18个月定开债A为例,Wind数据显示,截至12月6日,该基金成立以来收益率为19.61%,年化回报率为5.98%,同类排名为5/529。

吴萍萍认为优秀的业绩主要源自两方面:一是公司和团队的绝对业绩导向,使得基金经理更加注重中长期的稳健回报;二是固收团队经过多年磨合,配合较为顺畅,且研究工作也为投资提供很好的支持。

短期龙头地产债有票息价值

Wind数据显示,今年发生违约的债券有190只,涉及69家公司,违约时合计债券余额达1480.21亿元,规模再次刷新历史最高。违约的债券发行人主要集中在资本货物行业、材料、能源和零售业三大行业。

面对时有发生的债券违约,未来一两年债券投资有哪些机会和风险?债券市场又将出现何种趋势性变化?投资者如何挑选合适的债券型基金?

吴萍萍向《投资时报》记者表示,从债券投资来讲,在目前经济政策环境以及估值水平下,市场预期分化加大,交易性资金增加,也就存在着预期差带来的交易性机会。在信用债方面,在绝对收益和信用利差偏低的情况下,捕捉交易性机会的同时,更多是挖掘结构性机会,主要集中在过剩产能、中等资质城投、龙头地产等领域。因前期去产能、限产政策等,过剩产能行业整体经营情况尚可,且龙头企业地位稳固,近两年资本开支也较低,再加上债转股等,信用风险大幅缓和,短期也存在一定精挑细选的机会。

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